Les fonds de capital-risque suivent depuis longtemps une règle tacite : ne pas financer deux entreprises qui se disputent le même client. À TechCrunch Disrupt, des associés de Benchmark ont reconnu que le boom de l'IA érode cet accord.
D'où vient la tension
OpenAI et Anthropic partagent des dizaines d'investisseurs. Fin septembre, la start-up Factory a renvoyé Chris Degnan, conseiller et observateur au conseil, pour « conduite contraire à l'éthique impliquant Cognition », un concurrent direct. Selon le PDG de Factory, Degnan discutait d'un poste chez Cognition alors qu'il avait accès aux échanges du conseil. Degnan affirme avoir déjà démissionné, n'avoir rien divulgué de confidentiel, et annonce rejoindre Cognition comme directeur des revenus. Vinod Khosla, dont le fonds soutient les deux sociétés, a pris publiquement son parti.
Ce que disent les associés de Benchmark
Eric Vishria : les entreprises changent vite de cap, les conflits sont donc inévitables. Le fonds garde confidentiel tout ce qu'il apprend et reste fidèle à chaque fondateur. Chetan Puttagunta : quand le coût de développement logiciel tend vers zéro, les fondateurs visent plus large et se croisent plus souvent. Peter Fenton parle du problème le plus difficile du fonds et fait de la transparence la règle d'or : aucune surprise après coup.
Ce que cela change
Personne n'enterre la règle, mais cette franchise montre la direction : les chevauchements vont se multiplier. Les fondateurs ont intérêt à demander aux fonds comment ils gèrent un conflit avant de signer le chèque.